La desmoralización entre el empresariado griego en estos momentos es enorme y un caso que vamos a estudiar es el de un Grupo que cotiza en la Bolsa de Atenas y que en siete años ha perdido el 90% del valor, cantidad que sus socios y accionistas llegaron a aportar.

La compañía se denomina MARFIN INVESTMENT GROUP. Es un holding empresarial con participaciones mayoritarias en diversos sectores. Como vemos en los gráficos superiores, sus ventas han disminuido en un 50% desde el año 2010, dando todos los años pérdidas y habiendo bajado sus fondos propios en 1.600 millones de euros, para quedar en la actualidad en 312 millones.

La compañía gestiona negocios que deberían ser rentables, porque en el pasado lo fueron y muchos de ellos, por su dedicación a productos de primera necesidad, aun perdiendo ventas son defensivos por su necesidad.

Los accionistas principales de la Compañía son PIRAEUS BANK y DUBAI GROUP. El banco que tiene una capitalización relativamente pequeña y que ha recibido ayudas públicas, no puede aumentar su participación en la compañía para sanear su Balance. DUBAI GROUP es mucho más grande y no tiene esas limitaciones, pero posiblemente está participación no sea el objetivo fundamental de sus inversiones y la tenga olvidada en espera de tiempos mejores, desencantado de la experiencia obtenida.

La capitalización bursátil actual de la compañía es de 177 millones de euros, la mitad que sus fondos propios, lo que demuestra la escasa confianza que el mercado da al balance de la compañía y al futuro de la misma. La compañía cotiza actualmente a 0,16 céntimos de Euro por acción, pero en el último ejercicio esta cotización ha oscilado entre 0,07 y 0,5 céntimos, sin ninguna razón aparente. Ya que no se puede ganar dinero por la gestión y calidad de los activos, el inversor ha descubierto un nuevo y arriesgado negocio para MARFIN INVESMENT GROUP, especular con sus acciones, sin ponderar los riesgos que ello trae consigo. Calculado a 30 de junio el NAV de la compañía daba un valor a la acción de 0,81 Euros.

Entre todas las empresas que forman el Grupo hay una plantilla de 17.300 personas trabajando. En el análisis de las mismas se encuentra VIVARTIA, que es fabricante de productos lácteos, manipula congelados y tiene una red de tiendas de venta. Sus productos son muy conocidos en el país y actualmente tienen una cifra de ventas cercana a los 600 millones de euros. Está podría ser una compañía que debería poder llegar a acuerdos con operadores europeos, bien para comercializar sus productos dentro de Grecia, bien como política de crecimiento e implantación de compañías europeas en el país. Desgraciadamente, por motivos políticos, no parece ser el momento de realizarlo, pero tampoco hay que olvidar que estas circunstancias, si se saben medir bien los riesgos, pueden terminar en buenas oportunidades.

ATTICA es el principal operador de Ferrys en Grecia Oriental. Grecia es un país turístico y cada vez se dan más las visitas turísticas a las Islas, independientemente de la necesidad de apoyo logístico entre las islas con la península. Es la única compañía del Grupo que da beneficios. Acaba de expansionarse dentro de sus posibilidades, abriendo una línea de transporte mediante ferrys entre Algeciras y Tánger. Igualmente existen muchos operadores de ferrys en Francia, Italia y España que, como política de diversificación les podría interesar estudiar la compañía. Desgraciadamente y es comprensible, puede existir desmoralización entre los ejecutivos de MARFIN INVESTMENT para dar a conocer las oportunidades que este negocio puede ofrecer a terceros.

HYGEIA, es una compañía que tiene en propiedad y gestiona hospitales privados en concierto con las compañías de seguros. El empobrecimiento de la población castiga este negocio ya que la población hace mayor uso de los Servicios Sociales.